兴森转债申购值得买吗?兴森转债072436中签号多少?

兴森转债申购值得买吗?兴森转债072436中签号多少?兴森科技(002436)7月26日晚间披露可转债网上中签结果,中签号码共有128523个,每个中签号码只能认购10张兴森转债。

关键申购信息:

1、发行规模2.689 亿元,设股东配售及网上申购,T 日定在7 月23 日(周四);2、原股东按照每股0.1807 元的额度配售转债,代码082436.兴森配债;3、网上申购无定金,上限100 万元,代码072436.兴森发债。

20.jpg

正股基本面方面:公司是国内印制电路板(PCB)样板、快件、小批量板的设计和制造服务商,兼具IC 封装基板及半导体测试板业务。印制电路板是在通用基材上按照预设的点间连接和元件组装的基板,公司成立于1999 年,是国内PCB 样板规模最大的细分龙头,后业务范围延伸至小批量板的高端制造领域,目前公司主要从事PCB 板设计及半导体业务,营收占比分别达到77%和21%,分别来看:1)PCB:公司以PCB 样板生产起家,在加工最高层数、线宽、板厚孔径比等技术能力上国内领先,下游受5G 通信设备领域景气驱动,2019 年公司PCB 样板、小批量板合计产能59 万平方米(本次转债募投项目达产后,将新增刚性电路板产能12.36 万平方米),全年良率在94%以上,整体来看PCB 行业维持低增速增长,公司竞争力较强、业务经营整体保持平稳;

2)半导体:2012 年公司切入半导体IC 载板领域,随后相继投资半导体封装、材料及测试板业务,目前公司半导体业务以IC 封装基板(应用于手机PA 及服务器内存条等)和半导体测试板(主要为接口板,在晶圆测试、封装测试等环节中有所应用)为主,公司已切入三星、华为、海康威视(36.990. 3.36. 9.99%)、英特尔等知名企业供应链。综合来看,公司半导体业务客户开拓顺利、近两年增长迅速,国内半导体产业从设计、晶圆制造到封测环节均保持较高景气度,我们预计未来国产配套替换需求是公司IC 封装载板业务的长期成长驱动力。公司原材料包括覆铜板、铜箔、铜球等,原料成本占主营业务成本比例在63%左右,但整体来看,公司议价能力较强,多年毛利率维持基本稳定。业绩方面,公司预告中报业绩,2020H1公司归母净利润预计同比增长164.83%-173.46%,主要源于转让控股子公司16%股权收益,扣除此部分收益后,公司预计归母净利润区间1.92%-10.55%。

兴森转债申购值得买吗?

正股估值高,市值大,弹性强,换手率回落至低位;实控人在内的数位高管有减持计划。正股当前P/E(TTM) 70.6x,P/B(LF) 7.54x,估值处于历史高位,由于具备一定半导体属性,估值远高于PCB 板块可比企业,也高于同有IC 载板业务的深南电路(149.200. -2.30. -1.52%)。正股总市值208 亿元,流通盘176 亿元,180 日年化波动率68%,规模大、弹性高,7 月的反弹无论从成交量还是动能上看都远不及年初,无法突破前高实属正常,当前换手率快速压缩至此前低水位,情绪出清较为彻底。此外,包括实控人在内的数位高管7 月15 日披露了最新的减持计划,计划在2021 年2 月以前合计减持不超过总股本的2.14%,其中实控人减持不超过2%。

条款方面,转债规模小,期限5 年,债底保护较强,条款设计较为苛刻。本期转债规模2.689 亿元,规模小,初始转股价14.18 元,最新平价约98.4 元。转债评级AA,期限5 年,票面利率分别为0.3%、0.5%、1%、1.5%、2%,到期赎回价格110 元,面值对应的YTM 为2.56%,债底约为90.1 元,保护性较强,下修条款设置为【20/30.70%】,回售条款设置为【30/30.60%】,触发难度较高。

正股基本面资质不错,在国内PCB 领域具备竞争实力,同时是国内少数具备规模化IC 载板业务的企业,该领域的国产替代尚不完全,后续增长空间大,公司今年以来的业绩表现主要受到了海外需求的拖累,我们预计后续将会得到修复。正股弹性强,估值高,短期难以突破前高位置,向下空间相对有限,大概率会回归并维持此前震荡上行的节奏来逐步抬升底部。转债规模小,条款保护性差,此前公司发行的17 兴森01 也于前期由于公司不调整利率而触发回售,公司促转股的阈值可能比较高,我们认为本期转债上市定位可能在117 元附近,具备申购价值,上市后可择机布局。中签率方面,我们预计股东配售比例80%,网上申购金额6.5 万亿元,则中签率大约在0.0008%。

以上就是奇闻网小编为您带来兴森转债申购值得买吗?兴森转债072436中签号多少?的全部内容,想了解更多奇闻异事、搞笑新闻请多关注奇闻网。

您可能还会对下面的文章感兴趣: